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物流第二巨头上市,靠兄弟起家,刘强东完成三年之约

放大字体  缩小字体 发布日期:2021-06-26  浏览次数:28
核心提示:作为京东的核心竞争力,独立运营的京东物流最近被曝出即将上市的消息。二月十六日,京东物流向港交所递呈招股书,开始IPO,并且
     作为京东的核心竞争力,独立运营的京东物流最近被曝出即将上市的消息。二月十六日,京东物流向港交所递呈招股书,开始IPO,并且成为京东旗下第三家独立IPO的子公司。
    其联席的保荐人包括美银,高盛等。根据更早的消息,京东物流的估值预计为400亿美元。而其它的几大快递巨头,除了顺丰的市值超5000亿外,其它的“通达”等均在400亿美元之下。
    如果京东物流顺利上市的话,其400亿美元的估值可以稳坐第二把交椅。虽然具体的分拆细节还没有完全敲定,但是根据其发行结构,预计京东将会持有京东物流50%以上的股份。
    收入不到顺丰一半,第三方收入近50%
    京东物流的年收入达到495亿,在18年和19年分别是379亿元以及498亿元,20年同比增长了43.2%。对比业内第一巨头,顺丰的规模则是909,1121以及1095亿,作为国内行业唯一收入破千亿的物流巨头,京东物流和顺丰的差距还是很明显的。
    利润率方面,京东物流18,19,20年前三季度毛利分别为10.8亿,34.32亿以及54.18亿。和营收作为对比,毛利润的增长显然要快得多,毛利润提高率从18年的2.9%快速拔高到20年的10.9%。
    而在经历了数年的亏损之后,京东物流已经逐渐开始止血,18,19,20三年前三季度,京东物流连续亏损28亿,22亿,以及1170万。整体来看,正在逐渐止亏。不过京东物流实际上仍然在继续人员招聘,并正在强化下沉市场的覆盖率以及在个人客户端揽件业务上的投入。同时京东物流20年亏损之所以如此的少,主要归功于其账面上高达15.56亿的公允价值损益,如果算上该部分,其亏损仍然近16亿。
    京东物流最早作为京东的核心竞争力,一直不对其它平台开放,但是在2017年后,京东物流为了进一步扩宽市场,开始了全面开放。自京东物流开发以来,其外部客户带来的收入比例不断提高,18年外部客户为29.9%,19年为38.4%,到2020年前三季度已经攀升到43.4%,健康多元化的营收渠道之下,可见,京东物流早已不单单是京东的物流了。
    京东物流的营收主要由两部分构成,一是来自一体化的供应链客户收入,二则是供应链之外的其它客户收入。划分标准则是是否是用来京东的仓库配属服务。
    京东物流老板--东哥号称从不亏待“兄弟”,这话倒也有一些道理。京东物流的最大开支成本来自于员工开销,这一支出从18年的170.7亿增长到20年前三季度的178.8亿。但是得益于“兄弟”们的兢兢业业,快递员工资开销占比反而下降到了36.1%,为东哥创造了更大的利润。截止到20年,京东物流的员工超25万,其中24万都是仓储,快递员以及客服等基层员工。
    同时,京东物流在技术上也没有松懈,18到20三年间,累计投入46亿的技术研发,占收入的3.4%,远远高于快递业平均水准。
    京东持股近80%,三年对赌之约,强东成功履约
    自从17年,京东物流分拆独立以后,其仅有的一次融资发生在18年,融资25亿美元,资方包括高领,红杉中国,腾讯,招商局集团等。融资完成后,京东持有京东物流81.4%的股权。而融资背后的对赌协议则要求,京东物流必须三年内完成上市,最后日期为今年三月份。如果计划顺利的话,京东很可能履约对赌协议。如果顺利以400亿美元估值上市,京东物流将为京东带来200亿美元以上的投资收益。
    去年的疫情期间,京东物流通过良好的仓储基础建设迎来了优秀的口碑,但是想和顺丰等对手竞争,仍然需要更大层次的投入来提高其市场份额,尤其是开拓电商件以为的市场,这都是京东物流上市后的新故事。
 
 
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